Usual Protocol là gì? Giải pháp stablecoin cho tài sản RWA

by Van PC
21/11/2024

Usual Protocol đã thu hút sự chú ý lớn khi trở thành dự án thứ 61 được ra mắt trên Binance Launchpool, đồng thời huy động thành công 8.5 triệu USD từ các quỹ lớn như IOSG Ventures và Kraken Ventures. Vậy Usual Protocol có gì đặc biệt, và tiềm năng cũng như thách thức của dự án này ra sao? Hãy cùng tìm hiểu qua bài viết dưới đây!

1. Usual Protocol là gì?

Usual Protocol là một giao thức stablecoin trên nền tảng Ethereum, phát hành đồng USD0 – stablecoin được bảo chứng bằng các tài sản thực (RWA) từ những tổ chức tài chính uy tín như Hashnote, Ondo và Blackrock. Nhờ vào sự bảo chứng này, đồng USD0 vừa đảm bảo sự ổn định, vừa mang đến tính linh hoạt cho người dùng và cơ hội tạo ra lợi nhuận.

Usual Protocol tự định vị mình là một phiên bản phi tập trung của Tether (USDT), với điểm khác biệt là toàn bộ doanh thu từ giao thức sẽ được phân phối lại cho người nắm giữ stablecoin, thay vì để lại cho các tổ chức phát hành như Tether hay Circle, vốn kiếm được hàng tỷ USD mỗi năm từ sự chênh lệch giá. Điều này tạo nên một cơ hội hấp dẫn cho người dùng khi tham gia vào giao thức.

Sau 3 tháng ra mắt, Usual Protocol đã đạt tổng giá trị khóa (TVL) lên tới 355 triệu USD và thu hút 50.000 người dùng, cho thấy sự phát triển mạnh mẽ và sự tin tưởng từ cộng đồng.

Thêm vào đó, việc Usual Protocol trở thành dự án thứ 61 trên Binance Launchpool là một cú hích lớn giúp giao thức tiếp cận hàng triệu người dùng tiềm năng thông qua chương trình tặng token miễn phí.

2. Đội ngũ phát triển

Usual Protocol được sáng lập và dẫn dắt bởi một đội ngũ tài năng và giàu kinh nghiệm trong các lĩnh vực tài chính, công nghệ và blockchain:

Pierre Person (CEO): Ông là một Phó giáo sư Chính trị, từng là thành viên của Quốc hội Pháp, đóng vai trò Thư ký Ủy ban Tài chính và là thành viên Ủy ban Lập pháp. Pierre mang đến cho Usual Protocol một tầm nhìn chính trị vững chắc và khả năng phát triển giao thức trong môi trường pháp lý phức tạp.
Hugo Sallé de Chou (Co-Founder & COO): Hugo có nền tảng vững chắc trong quản trị kinh doanh, tốt nghiệp Thạc sĩ Quản trị kinh doanh tại EDHEC Business School. Ông từng làm nhà phát triển kinh doanh cho ứng dụng video Dailymotion và đồng sáng lập Pumpkin, một giải pháp thanh toán P2P đã được Crédit Mutuel Arkea mua lại.
Allan Floury (VP Product): Allan có nhiều năm kinh nghiệm trong ngành blockchain, từng là Trưởng phòng sản phẩm và thiết kế của Ki Foundation, chuỗi DeFi trên Cosmos. Ông cũng là đồng sáng lập và giám đốc điều hành của Poi, một dApp theo dõi hành động hằng ngày của người dùng.

3. Quỹ Đầu Tư của Usual Protocol

Usual Protocol đã thành công huy động 8.5 triệu USD qua hai vòng gọi vốn lớn:

17/04/2024: Vòng gọi vốn chiến lược (Strategic Round) huy động được 7 triệu USD, với sự tham gia dẫn đầu của IOSG Ventures và Kraken Ventures, cùng sự hỗ trợ từ các quỹ đầu tư lớn như Hypersphere Ventures, GSR Ventures, StarkWare, Mantle, và nhiều quỹ khác.
06/11/2024: Vòng gọi vốn (Funding Round) thứ hai đã huy động được 1.5 triệu USD từ các quỹ như Breed VC, Echo, và Comfy Capital.

Các nhà đầu tư chiến lược này không chỉ mang lại nguồn vốn quan trọng mà còn đóng góp vào sự phát triển lâu dài và khả năng mở rộng của Usual Protocol, đảm bảo giao thức sẽ tiếp tục nhận được sự hỗ trợ mạnh mẽ từ cả cộng đồng và các tổ chức tài chính lớn.

4. Sản Phẩm của Usual Protocol

Usual Protocol cung cấp hai sản phẩm chính là USD0 và USD0++, với mỗi sản phẩm mang đến các tính năng độc đáo và lợi ích vượt trội cho người dùng.

4.1 USD0

USD0 là stablecoin được gọi là Liquid Deposit Token (LDT), phát hành và hỗ trợ hoàn toàn bởi các tài sản RWA mã hóa. Các tài sản RWA này bao gồm USYC (Hashnote), BUIDL (Blackrock), USDM (Mountain Protocol), USDY & OUSG (Ondo Finance), và nhiều tài sản khác.

Cơ chế đúc USD0:
- Đúc trực tiếp: Người dùng gửi các tài sản RWA đã được chấp nhận vào giao thức để nhận lại USD0 tương đương theo tỷ lệ 1:1.
- Đúc gián tiếp: Người dùng gửi USDC vào giao thức để nhận USD0 với tỷ lệ 1:1. Giao thức sẽ chuyển đổi USDC thành tài sản RWA, đồng thời giúp người dùng gián tiếp nhận lợi nhuận qua việc stake USD0 để nhận USD0++.

Ưu điểm nổi bật của USD0:
- Chống phân mảnh thanh khoản: USD0 là một tài sản tổng hợp từ nhiều tài sản RWA, giúp giảm sự phân mảnh thanh khoản trong thị trường.
- Bảo chứng bằng tài sản RWA: Việc sử dụng nhiều tài sản RWA làm bảo chứng giúp giảm thiểu rủi ro và mang lại lợi nhuận cho người nắm giữ USD0.
- Hoàn toàn on-chain: Các tài sản RWA được mã hóa và stablecoin cũng được phát hành trên blockchain, đảm bảo tính phi tập trung và quyền quản trị bởi cộng đồng nắm giữ token USUAL.

4.2 USD0++

USD0++ là một loại Liquid Bond (trái phiếu thanh khoản) hay còn được gọi là TBill nâng cao. Bản chất của USD0++ là Liquid Staking Token. Người dùng có thể có được USD0++ bằng cách khóa USD0 trong giao thức trong thời gian 4 năm.

Cơ chế lợi nhuận từ USD0++: Khi sở hữu USD0++, người dùng có thể chọn giữa hai hình thức nhận lợi nhuận:
- Alpha Yield: Nhận token USUAL mỗi khối (block).
- Lợi nhuận cơ bản: Nhận lợi nhuận từ tài sản RWA thế chấp dưới dạng USD0 mỗi 6 tháng.

USD0++ có lợi thế hơn so với các stablecoin như USDT hay USDC vì người dùng có thể nhận thêm lợi nhuận từ tài sản RWA được thế chấp, thay vì chỉ giữ một đồng stablecoin đơn thuần.

Cơ chế giảm phát của token USUAL: Khi lượng USD0++ tăng lên, giá trị của token USUAL sẽ giảm dần khi TVL (Total Value Locked) của giao thức tăng trưởng. Điều này khuyến khích người dùng tiếp tục stake USD0++ để tham gia vào sự phát triển của giao thức, đồng thời tăng trưởng lợi nhuận.
Quản trị giao thức: Khi nhận USUAL, người dùng không chỉ nhận lợi nhuận mà còn có quyền tham gia vào quản trị của giao thức, phân phối doanh thu và quyết định các chính sách trong hệ sinh thái Usual Protocol.

5. Tokenomics

5.1 Thông tin tổng quan về Token

Tên Token	USUAL
Blockchain	Ethereum
Contract	…
Chuẩn Token	ERC-20
Mảng	Stablecoin
Tổng cung	4 tỷ
Cung lưu hành ban đầu	494.600.000 (chiếm 12,37% tổng nguồn cung token)
Sàn niêm yết	Binance

5.2 Token Allocation và Token Vesting

Phân bổ token USUAL được thực hiện như sau:

Binance Launchpool – 7.50%: Phân bổ cho chương trình Launchpool trên Binance, mở khóa hoàn toàn tại TGE (Token Generation Event).
Initial Airdrop – 8.50%: Phân bổ dành cho những người tham gia dự án sớm và tham gia vào các chương trình như Pills (farm Point). 4.25% trong số này được mở khóa tại TGE và phần còn lại sẽ được unlock dần cho đến tháng 4 năm 2025.
Investors & Advisors – 5.68%: Phân bổ cho nhà đầu tư và cố vấn. Quá trình khóa sẽ kéo dài 1 năm sau TGE, sau đó các token sẽ được phát hành dần từ tháng 11 năm 2025 đến tháng 11 năm 2028.
Team – 4.32%: Phân bổ dành cho đội ngũ phát triển dự án. Các token này cũng có lịch khóa 1 năm sau TGE, tiếp theo sẽ được trả dần từ tháng 11 năm 2025 đến tháng 11 năm 2028.
DAO and Ecosystem – 7.50%: Quỹ dành cho DAO và hệ sinh thái của dự án, cũng có lịch khóa 1 năm sau TGE và trả dần từ tháng 11 năm 2025 đến tháng 11 năm 2028.
Liquidity – 2.00%: Phân bổ cho Market Makers (MM) nhằm tạo thanh khoản cho USUAL khi giao dịch trên các sàn CEX.
Community Incentives – 64.50%: Phân bổ cho cộng đồng người dùng, bao gồm các phần thưởng cho người staking USUAL, người cung cấp thanh khoản và người nắm giữ USD0++. Phần này chiếm tỷ trọng lớn nhất trong tổng cung của token.

Usual Protocol là một trong những dự án DeFi hiếm hoi có cấu trúc phân bổ token nghiêng hẳn về cộng đồng. Cụ thể, 90% tổng cung được phân bổ cho cộng đồng, trong khi chỉ 10% dành cho đội ngũ phát triển và các nhà đầu tư. Đây chính là điểm đặc biệt trong tầm nhìn của Usual Protocol về một giao thức stablecoin được sở hữu và vận hành bởi người dùng.

Cung ban đầu: 494.600.000 USUAL, chiếm 12.37% tổng cung, trong đó 7.5% đến từ chương trình Launchpool trên Binance và phần còn lại từ airdrop và liquidity.
Quy trình vesting: Các phần thưởng từ Community Incentives sẽ được phát hành theo một cơ chế đặc biệt. Khi TVL (Total Value Locked) của giao thức tăng lên, phần thưởng USUAL sẽ dần giảm đi, điều này tạo động lực tăng giá cho token. Người dùng staking USD0 có thể đốt một lượng USUAL để mở khóa token trước thời hạn 4 năm, giúp giảm cung trên thị trường và khuyến khích giữ token lâu dài.
Lịch vesting: Các phần phân bổ cho team, investors, và DAO & Ecosystem sẽ khóa trong 1 năm từ TGE, sau đó các token sẽ được trả dần trong khoảng thời gian từ tháng 11 năm 2025 đến tháng 11 năm 2028. Đặc biệt, vào tháng 10 năm 2025, khoảng 4.4% tổng cung của team, nhà đầu tư và DAO & Ecosystem sẽ được unlock, cùng với lượng token Community Incentives được phát hành hàng ngày.

5.3 Token Use Case của Usual Protocol

Cơ chế Staking: Người dùng có thể tham gia vào quản trị của giao thức bằng cách stake USUAL để nhận USUALx, đồng thời nhận thưởng từ 10% tổng cung của token USUAL. Cơ chế này giúp người dùng có thể tham gia trực tiếp vào quá trình ra quyết định và hưởng lợi từ giao thức.
Đốt USUAL: Để có thể mở khóa USD0 trước thời hạn 4 năm, người dùng cần phải thực hiện hành động đốt USUAL. Việc đốt token giúp giảm cung lưu thông và kích thích sự khan hiếm, qua đó có thể tạo ra động lực cho sự gia tăng giá trị của token.
Quản lý Kho Bạc và Giao Thức: Người nắm giữ USUAL có quyền quyết định cách thức quản lý doanh thu từ kho bạc và giao thức, bao gồm các cơ chế như đốt token hoặc phân phối doanh thu, hay thậm chí quyết định phân bổ đầu tư từ kho bạc trong tương lai. Điều này giúp giao thức duy trì tính linh hoạt và công bằng trong quản trị.

6. Lộ Trình Phát Triển

Usual Protocol đã hoàn thành chương trình Launchpool trên Binance, phân bổ 7.5% tổng cung cho người dùng tham gia stake BNB và FDUSD.
Hiện tại, USUAL đã được giao dịch trên Binance pre-market, và dự kiến sẽ được niêm yết chính thức trên Binance vào tháng 11 năm 2024.
Vào năm 2025, dự án sẽ triển khai tính năng đốt token và các cơ chế quản trị giao thức, mở ra cơ hội cho người dùng tham gia vào quá trình ra quyết định lâu dài.

7. Tiềm Năng và Thách Thức của Usual Protocol

7.1 Tiềm Năng

Stablecoin An Toàn và Ổn Định: USD0 được bảo chứng hoàn toàn bằng trái phiếu kho bạc Hoa Kỳ (US T-Bills) được mã hóa từ các tổ chức uy tín như Blackrock, Ondo, và Hashnote. Điều này giúp đảm bảo tính ổn định và độ an toàn cho người dùng.
Phân Phối Lại Toàn Bộ Lợi Nhuận cho Người Dùng: Tất cả doanh thu từ giao thức sẽ được phân phối lại cho người dùng, giúp họ nhận lại phần thưởng token USUAL và lợi nhuận từ việc tham gia vào giao thức.
Phân Bổ Token Hợp Lý: Với 90% tổng cung dành cho cộng đồng, Usual Protocol giúp người dùng yên tâm về sự công bằng và giảm thiểu khả năng thao túng giá trị token bởi đội ngũ phát triển hay các quỹ đầu tư.

7.2 Thách Thức

Phụ Thuộc Vào Tài Sản Thế Chấp: USD0 dựa vào US T-Bills làm tài sản thế chấp. Điều này có thể tạo ra rủi ro nếu thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ gặp biến động hoặc nếu chính phủ Mỹ thay đổi các chính sách tài chính, ảnh hưởng đến giá trị tài sản thế chấp.
Cạnh Tranh: Mặc dù USD0 mang lại lợi nhuận cho người nắm giữ, nhưng trong các chu kỳ uptrend, việc lợi nhuận thấp có thể khiến USD0 gặp khó khăn khi cạnh tranh với các stablecoin khác, như USDe của Ethena, vốn có lợi nhuận cao hơn trong những thời điểm này.
Rủi Ro Smart Contract: Toàn bộ tài sản bảo chứng cho USD0 được lưu giữ trong smart contract của Usual Protocol. Nếu có bất kỳ lỗi hoặc lỗ hổng nào trong hợp đồng thông minh, nó có thể dẫn đến những thiệt hại nghiêm trọng đối với người dùng và hệ sinh thái.

8. Kênh thông tin của Usual

9. Tổng Kết

Usual Protocol không phải là một dự án có sự đột phá mạnh mẽ về công nghệ hay mô hình kinh doanh, nhưng lại rất đáng chú ý nhờ cách tiếp cận thực tế và những cải tiến đáng kể trong lĩnh vực stablecoin. Dự án này giải quyết các vấn đề lớn trong mảng stablecoin, đặc biệt là việc phân phối lợi nhuận cho người dùng và tính phi tập trung trong quản trị.

Với tầm nhìn về một cộng đồng người dùng có thể sở hữu và quản trị giao thức ngay từ đầu, Usual Protocol hứa hẹn sẽ mang đến một lựa chọn mới cho những ai tìm kiếm sự ổn định và lợi nhuận từ stablecoin, đặc biệt là trong bối cảnh thị trường hiện nay đang bị chiếm lĩnh bởi các tên tuổi lớn như Tether (USDT) và Circle (USDC).

Nếu dự án có thể vượt qua các thách thức hiện tại, như phụ thuộc vào tài sản thế chấp và các rủi ro liên quan đến hợp đồng thông minh, Usual có thể trở thành một cái tên đáng chú ý trong không gian stablecoin trong tương lai.