Pump.fun tiếp tục hoãn mở bán token giữa khủng hoảng pháp lý và nghi vấn mô hình “kim tự tháp memecoin”
by admin 
Launchpad Solana đình đám sa lầy trong vòng xoáy kiện tụng và trì hoãn
Nền tảng launchpad nổi bật trên Solana – Pump.fun – vừa tiếp tục hoãn đợt mở bán token công khai, kéo dài chuỗi bất ổn đã bám theo dự án từ đầu năm 2024. Kế hoạch huy động 1 tỷ USD với mức định giá 4 tỷ USD thông qua đấu giá token ban đầu dự kiến diễn ra ngày 25/6, nhưng nay đã bị dời sang giữa tháng 7, không có ngày cụ thể, không có lời giải thích chính thức.
Đây không phải lần đầu tiên Pump.fun khiến cộng đồng thất vọng – việc hoãn mở bán token đã xảy ra ít nhất ba lần trước đó.
Rắc rối pháp lý chồng chất: Pump.fun bị kiện vì “gian lận có hệ thống”
Gây áp lực lớn nhất hiện nay là vụ kiện tập thể do hãng luật Burwick Law đệ trình lên tòa án liên bang vào 15/01/2025. Nội dung đơn kiện cáo buộc:
- Pump.fun vận hành như một sàn giao dịch chứng khoán chưa đăng ký
- Thao túng giá có hệ thống các memecoin do người dùng tạo ra
- Tạo hiệu ứng FOMO giả tạo, rồi để người dùng nhỏ lẻ “ôm lỗ”
Luật sư Max Burwick ví nền tảng này là:
“Một mô hình kim tự tháp thế hệ mới, ngụy trang dưới hình thức nền kinh tế meme phi tập trung, nhưng thực chất chỉ phục vụ cho việc thổi giá và xả hàng.”
Cáo buộc vi phạm bản quyền và nhãn hiệu
Không dừng ở đó, đến tháng 2/2025, Burwick Law kết hợp với Wolf Popper LLP tiếp tục gửi thư yêu cầu Pump.fun ngừng hoạt động vô thời hạn, lần này với lý do:
- Các memecoin được người dùng tạo ra thường xuyên sử dụng hình ảnh, nhân vật, thương hiệu đã được bảo hộ
- Nền tảng không có cơ chế kiểm duyệt hoặc xin phép bản quyền, đẩy mình và người dùng vào rủi ro vi phạm sở hữu trí tuệ hàng loạt
Tài khoản mạng xã hội bị khóa, cộng đồng hoang mang cực độ
Ngày 16/6, tài khoản X (Twitter) chính thức của Pump.fun và tài khoản cá nhân của người sáng lập bất ngờ bị khóa trong vài ngày, không có lời giải thích rõ ràng từ nền tảng hay phía X.
💬 Một số thành viên cộng đồng nghi ngờ có sự can thiệp từ cơ quan quản lý hoặc hệ quả từ các vụ kiện đang diễn ra. Mặc dù tài khoản sau đó đã được khôi phục, nhưng sự cố càng làm dấy lên lo ngại về tính ổn định, minh bạch của dự án.
Hiện tượng này không còn cá biệt. Nhiều dự án crypto đối mặt với kiện tụng hoặc tranh chấp đang bị “giới hạn truyền thông”, khiến cộng đồng mất niềm tin và chuyển hướng sang các nền tảng minh bạch hơn.
Tương lai nào cho Pump.fun?
Trước làn sóng phản đối, đội ngũ Pump.fun được cho là đã mở rộng đội ngũ pháp lý để “cố thủ” trước hàng loạt cáo buộc. Tuy nhiên, đến nay:
- Không có cam kết mới về thời điểm mở bán token
- Không có thông tin về cơ chế xử lý rủi ro pháp lý
- Không có kế hoạch đền bù hay điều chỉnh mô hình kinh doanh
Cộng đồng đầu tư Solana – vốn từng coi Pump.fun là ngọn cờ đầu cho trào lưu meme-token hóa – đang chia rẽ. Một bộ phận vẫn ủng hộ với kỳ vọng Pump.fun “vượt bão”, nhưng đa số đã chuyển vốn sang các dự án khác có tính quản trị minh bạch hơn như Jupiter, Drift hay Parcl.
Ý nghĩa pháp lý: Trường hợp mẫu cho memecoin launchpad?
Vụ kiện chống lại Pump.fun có thể trở thành “precedent” (tiền lệ pháp lý) trong cuộc chiến xác định ranh giới giữa:
- Meme lan truyền tự phát vs giao dịch chứng khoán trá hình
- Tự do sáng tạo memecoin vs vi phạm sở hữu trí tuệ hàng loạt
💡 Theo các chuyên gia, nếu tòa án ra phán quyết rằng các token phát hành trên Pump.fun là chứng khoán chưa đăng ký, toàn bộ ngành launchpad meme có thể bị cuốn vào làn sóng kiện tụng tiếp theo.
Kết luận: Biểu tượng meme hay cảnh báo cho cả hệ sinh thái?
Pump.fun từng được ca ngợi là “Uniswap của memecoin”, giúp hàng trăm nghìn người sáng tạo token chỉ trong vài phút. Nhưng việc thiếu giám sát pháp lý và thiếu cơ chế bảo vệ nhà đầu tư nhỏ lẻ đang đẩy dự án vào thế nguy hiểm.
📌 Nếu tiếp tục trì hoãn mở bán token, cộng đồng có thể dần mất kiên nhẫn và dòng vốn sẽ chuyển hẳn sang các nền tảng tuân thủ quy định hơn.
📌 Nếu các vụ kiện được xử lý theo hướng bất lợi, đây có thể là “quả bom hẹn giờ” đối với tất cả các dự án memecoin phi tập trung trong hệ sinh thái Solana nói riêng và thị trường DeFi nói chung.
