by admin 
Trong những tuần gần đây, Solana (SOL) tiếp tục vật lộn dưới mốc kháng cự $180 – mức giá từng đóng vai trò then chốt trong đợt tăng giá mạnh hồi cuối năm 2024. Câu hỏi hiện tại đặt ra là: liệu đà tăng của SOL trong năm 2025 có đang dần suy yếu, hay đây chỉ là một giai đoạn tích lũy trước khi thị trường đảo chiều?
Funding Rate âm: Tín hiệu cảnh báo từ thị trường phái sinh
Một trong những chỉ báo đáng lo ngại nhất gần đây là funding rate trên hợp đồng vĩnh viễn SOL – vốn đã chuyển sang mức âm vào đầu tuần này, theo dữ liệu từ Laevitas.ch.
Việc funding rate âm cho thấy nhu cầu mở các vị thế Short (bán khống) đang chiếm ưu thế, đồng nghĩa với việc phe Long đang rút lui hoặc bị thanh lý hàng loạt. Đây là một hiện tượng hiếm gặp đối với SOL – một tài sản thường được nhà đầu tư cá nhân và tổ chức kỳ vọng cao. Sự chuyển dịch này báo hiệu rõ ràng rằng niềm tin vào đà tăng ngắn hạn đang bị lung lay.
Solana đối mặt cạnh tranh từ Ethereum Layer-2
Sự trỗi dậy của các giải pháp Layer-2 trên Ethereum như Arbitrum, Optimism hay Base đã tạo ra áp lực cạnh tranh trực tiếp với Solana – vốn nổi bật nhờ khả năng xử lý nhanh, phí rẻ và cơ sở hạ tầng dApps phát triển.
Một số nhà phân tích cảnh báo rằng lợi thế của Solana đang bị thu hẹp khi các rollup Ethereum liên tục cải tiến công nghệ và giảm chi phí giao dịch. Tuy nhiên, nhiều người khác lại cho rằng trải nghiệm người dùng liền mạch của Solana, cùng khả năng tích hợp MEV vào staking, vẫn là lợi thế không dễ thay thế.
Jito: Ngọn cờ đầu trong hệ sinh thái Solana
Dù memecoin đã hạ nhiệt, nhưng các ứng dụng thực tiễn như Jito đang giữ vai trò đầu tàu phát triển của Solana. Hiện tại, Jito – ứng dụng staking tích hợp MEV hàng đầu trên Solana – đã nắm giữ tới 17,92 triệu SOL trong TVL, tăng 12% kể từ đầu năm.
Thông qua mô hình tối ưu hoá lợi nhuận staking và kết hợp các giao thức tài chính phi tập trung, Jito đang giữ vững vị trí dApp số 1 trên Solana, đồng thời góp phần củng cố lòng tin của nhà đầu tư dài hạn vào nền tảng.
Staking chiếm 66,5% nguồn cung: Cơ hội hay giới hạn?
Một con số nổi bật khác là 66,5% tổng cung SOL đang được staking, theo dữ liệu on-chain. Điều này đồng nghĩa với việc nguồn cung lưu hành trên thị trường giao dịch ngày càng bị hạn chế – một yếu tố hỗ trợ giá tiềm năng trong dài hạn.
Để so sánh:
- Chỉ 29% Ether (ETH) được staking trên Ethereum.
- ADA của Cardano có tỷ lệ staking ở mức 58%.
Với mức lợi suất staking năm đạt 7,3%, SOL đang tạo ra động lực giữ tài sản mạnh mẽ hơn cho các nhà đầu tư nắm giữ dài hạn – đặc biệt trong bối cảnh tâm lý thị trường đang có phần yếu ớt.
Doanh thu quý 2 của Solana vượt xa Ethereum và Tron
Theo báo cáo từ SolanaFloor, trong quý 2 năm 2025, Solana tiếp tục dẫn đầu tất cả các blockchain lớn về doanh thu mạng lưới, đánh dấu quý thứ 3 liên tiếp vượt mặt đối thủ.
- Solana đạt doanh thu 271,8 triệu USD, tăng 64% so với Tron.
- Ethereum chỉ ghi nhận 129,1 triệu USD trong cùng kỳ.
Ngoài ra, người dùng Solana đã chi 460 triệu USD phí giao dịch trong 30 ngày, phản ánh hệ sinh thái đang hoạt động mạnh mẽ với dApps sôi động và lượng giao dịch khủng.
Lo ngại về MEV và sự “bỏ rơi” từ tổ chức lớn?
Dù Solana đạt được nhiều thành tựu, song không thể phủ nhận rằng nền tảng này vẫn đang bị các tổ chức tài chính lớn “ngó lơ”. Giám đốc điều hành Robinhood, Vlad Tenet, từng chia sẻ rằng họ không chọn Solana vì muốn kiểm soát trình xác thực hoàn toàn, đồng thời lo ngại về rủi ro MEV.
Tương tự, theo người dùng @forrestnorwood từ Conduit, cả Coinbase và Robinhood đều ưu tiên phát triển Layer-2 riêng thay vì xây dựng trên Solana. Điều này cho thấy một rào cản tiềm năng trong việc mở rộng adoption ở cấp tổ chức, đặc biệt khi Ethereum tiếp tục đẩy mạnh rollup phí thấp để giành lại thị phần.
SOL có thể về lại $180 hay không?
Với những dữ liệu hiện tại, khả năng Solana lấy lại vùng $180 trong ngắn hạn vẫn còn khá mong manh.
- Funding rate âm.
- Volume giảm.
- Sự dè dặt từ tổ chức lớn.
Tuy nhiên, về dài hạn, mô hình staking hiệu quả, doanh thu mạng lưới tăng trưởng mạnh, và các dApp như Jito tiếp tục duy trì dòng tiền ổn định là các yếu tố nền tảng vững chắc giúp SOL vẫn có cơ hội quay lại xu hướng tăng – nếu thị trường chung phục hồi và nhà đầu tư quay trở lại với khẩu vị rủi ro cao.
Kết luận: Tạm chững hay sắp bật lại?
Dù những tín hiệu kỹ thuật hiện tại cho thấy Solana đang rơi vào trạng thái điều chỉnh và bị áp lực bán đè nặng, nhưng nền tảng vẫn đang tích lũy giá trị thông qua hệ sinh thái DeFi, staking và doanh thu mạng. Nếu vượt qua được ngưỡng kháng cự tâm lý $180, SOL có thể lấy lại động lực tăng giá và hướng đến các vùng cao mới trong quý tiếp theo.
Holder SOL cần theo dõi sát funding rate, sự hồi phục của dApp và động thái từ tổ chức để xác định điểm vào lệnh hợp lý trong bối cảnh thị trường còn đầy biến động.
