Ethereum vượt trội hơn Bitcoin gấp 12 lần trong quý 3, nhưng quý 4 sẽ là bài test lớn
by admin 
Bất chấp biến động dữ dội, Ethereum (ETH) đã kết thúc quý 3 với màn trình diễn ấn tượng. Tính theo tỷ suất hoàn vốn (ROI), ETH đạt 86,41%, vượt xa Bitcoin (BTC) ở mức 7,87%—tức gần gấp 12 lần. Diễn biến này cũng phản ánh rõ trên cặp ETH/BTC, vốn tăng 72% trong quý—đà tăng quý mạnh nhất kể từ tháng 4/2021. Về mặt cấu phần động lực, khoảng 84% lợi nhuận của ETH được quy cho dòng tiền luân chuyển (capital rotation).
Trong bối cảnh đó, câu hỏi mấu chốt cho quý 4 là: ETH có duy trì được sức mạnh tương đối này hay không—nhất là khi lịch sử thường cho thấy quý 4 do Bitcoin dẫn dắt?
Dòng tiền luân chuyển đẩy ETH có thể lập “quý 3 mạnh nhất lịch sử”
Dữ liệu hiệu suất cho thấy quý 3/2025 đang tái hiện “mẫu hình luân chuyển” từng xuất hiện vào năm 2020. Khi đó, ETH tăng 59,5% so với 17,97% của BTC; đồng thời ETH/BTC tăng 35%, đưa cặp tỷ lệ kiểm tra vùng 0,04 lần đầu sau hơn một năm—tín hiệu dòng tiền rời BTC sang ETH/altcoin.
Quay về hiện tại:
- ETH/BTC đã tăng 72% trong Q3, đạt đỉnh quanh 0,042.
- Lập luận “dòng tiền luân chuyển là động lực chủ đạo” tiếp tục được củng cố.
Tuy nhiên, lịch sử cho thấy hệ quả sau luân chuyển mới là điều đáng lưu ý:
- Sau khi ETH vượt trội trong Q3/2020, bước sang Q4, ETH vẫn tăng mạnh (ROI 104%) nhưng BTC còn tăng mạnh hơn (168%).
- ETH/BTC khi đó giảm 23,7%, phản ánh dòng tiền quay về BTC trong giai đoạn nước rút.
Hàm ý: Việc ETH “thắng thế” ở quý 3 không tự động bảo đảm ETH sẽ tiếp tục áp đảo trong quý kế tiếp—dòng tiền có xu hướng hồi quy về BTC khi thị trường bước vào pha bứt tốc cuối năm.
Quý 4 thường do Bitcoin dẫn dắt—ETH cần phá vỡ “mùa vụ” quen thuộc
Thống kê mùa vụ cho thấy:
- BTC thường có ROI trung bình ~85% trong quý 4, cao gấp hơn 3 lần mức điển hình của ETH.
- Trong hai quý 4 gần nhất (2023–2024), ETH/BTC bình quân lỗ -13,05%, tức ETH thua BTC về hiệu suất tương đối.
Điểm mấu chốt: Quý 4 lịch sử thuộc về BTC. Nếu kịch bản quen thuộc tái diễn, ETH sẽ phải chạy theo.
Để thay đổi quán tính mùa vụ, ETH cần động lực mới đủ lớn—và một phần tín hiệu này đã ló rạng ở dòng vốn “thông minh”.
Cá voi tích lũy kỷ lục: tín hiệu lật kèo trong quý 4?
Theo CryptoQuant, nhóm ví nắm 10.000–100.000 ETH đã nâng số dư lên 20 triệu ETH—mức cao nhất mọi thời đại. Đáng chú ý, nhịp tích lũy này khởi phát từ giữa quý 2, ngay sau những đợt FUD liên quan “Liberation”, và tăng tốc khi BTC.D (chỉ số thống trị của Bitcoin) giảm gần 12%—một dấu hiệu điển hình của luân chuyển vốn từ BTC sang ETH/alt.
Từ góc độ kỹ thuật:
- ETH/BTC hiện nhắm kháng cự 0,045; nếu bứt phá dứt khoát, cấu trúc xu hướng có thể đổi pha.
- Cùng lúc, bối cảnh vĩ mô (thanh khoản, kỳ vọng chính sách) vẫn kìm hãm dòng tiền ưu tiên BTC, tạo cơ hội để ETH thu hẹp khoảng cách.
Kịch bản đảo chiều lịch sử: Nếu tích lũy “tay to” tiếp diễn, ETH có cơ hội vượt trội BTC trong Q4 lần đầu sau 4 năm—trái với quán tính mùa vụ thường thấy.
Bài toán rủi ro & điều kiện để ETH giữ nhịp
Để kịch bản “ETH dẫn sóng quý 4” thành hiện thực, thị trường cần:
- Dòng vốn ròng vào sản phẩm liên quan ETH (ETF, staking, L2/L3) duy trì ổn định, thay vì bùng nổ ngắn hạn rồi “xì hơi”.
- ETH/BTC vượt và giữ vững trên 0,045–0,05, xác nhận thay đổi cấu trúc tương đối.
- Catalyst hệ sinh thái: TVL/L2 tăng bền vững, phí/latency cải thiện, và hoạt động on-chain (DeFi, RWAs, AI, game) tiếp tục mở rộng.
- Vĩ mô thuận lợi: thanh khoản toàn cầu cải thiện, kỳ vọng lãi suất hỗ trợ tài sản rủi ro, và dòng tiền không “hút ngược” về BTC trong pha nước rút.
Ngược lại, nếu BTC khởi động pha tăng dẫn dắt theo mùa vụ, xác suất ETH/BTC điều chỉnh trở lại là không nhỏ—nhất là khi ETH vừa trải qua đợt tăng quá nhanh trong Q3 và có thể cần tích lũy lại trước cú bứt phá kế tiếp.
Kết luận: Lợi thế thuộc về ETH, nhưng “bài test quý 4” mới quyết định
- Quý 3/2025 đánh dấu thắng lợi rõ rệt của ETH: ROI 86,41% (vs 7,87% của BTC) và ETH/BTC +72%—phần lớn nhờ dòng tiền luân chuyển.
- Quý 4 lịch sử thường do BTC dẫn dắt; để phá vỡ quán tính này, ETH cần dòng vốn tổ chức bền vững, bứt 0,045–0,05 trên ETH/BTC, và catalyst hệ sinh thái đủ mạnh.
- Dấu hiệu tích cực: cá voi nâng số dư lên 20 triệu ETH—kỷ lục mới—tạo bệ đỡ cho luận điểm ETH có thể lần đầu vượt trội BTC trong Q4 sau 4 năm.
Điểm mấu chốt: Lợi thế ngắn hạn nghiêng về ETH, nhưng kết quả chung cuộc quý 4 sẽ phụ thuộc vào trận “giằng co” giữa dòng tiền luân chuyển và quán tính mùa vụ ủng hộ BTC. Nhà đầu tư cần theo dõi sát mốc 0,045–0,05 trên ETH/BTC, diễn biến dòng vốn ETF, và nhịp tích lũy của nhóm ví lớn để định vị kịch bản phù hợp.
>> Đăng ký ngay tài khoản Binance TẠI ĐÂY!
