Trái Phiếu Kho Bạc Mỹ Token Hóa Đạt Kỷ Lục 7,45 Tỷ USD – Dòng Tiền Tổ Chức Tăng Mạnh

Thị trường trái phiếu kho bạc Mỹ token hóa (tokenized U.S. Treasuries – RWA) vừa ghi nhận một cột mốc lịch sử mới khi tổng giá trị đạt 7,45 tỷ USD vào ngày 27/8. Con số này đã vượt qua đỉnh cũ 7,42 tỷ USD thiết lập hôm 15/7, phản ánh đà phục hồi mạnh mẽ sau giai đoạn điều chỉnh ngắn hạn.

Theo dữ liệu từ rwa.xyz, quy mô thị trường đã tăng 14% chỉ trong vòng hai tuần, sau khi giảm xuống mức 6,51 tỷ USD hôm 13/8 – tương đương mức mất giá 12% so với đỉnh giữa tháng 7. Diễn biến này cho thấy khẩu vị rủi ro của nhà đầu tư tổ chức đang quay trở lại với nhóm tài sản gắn liền lợi suất truyền thống nhưng được nâng cấp nhờ công nghệ blockchain.

BlackRock Dẫn Đầu Với BUIDL, Các Sản Phẩm Khác Tăng Trưởng Bứt Phá

Quỹ USD Institutional Digital Liquidity Fund (BUIDL) của BlackRock tiếp tục là “đầu tàu” khi nắm giữ 2,38 tỷ USD tài sản, chiếm 32% tổng vốn hóa toàn ngành.

Ngoài BlackRock, nhiều sản phẩm khác cũng chứng kiến tăng trưởng ấn tượng trong 30 ngày qua:

• WisdomTree Government Money Market Digital Fund (WTGXX): thu hút ròng 440 triệu USD.
• Circle USD Coin (USYC): ghi nhận dòng vốn 253 triệu USD.
• OpenEden Dollar (TBILL): bổ sung thêm 95 triệu USD.
• Libeara ULTRA và Ondo Finance OUSG lần lượt hút thêm 36 triệu USD và 24 triệu USD.

Dòng vốn này đã giúp bù đắp cho sự rút lui khỏi Franklin Templeton’s BENJI Fund (-78 triệu USD) và Centrifuge JTFSY (-49 triệu USD).

Tính đến nay, năm sản phẩm tokenized treasury lớn nhất chiếm tới 73,6% thị phần, cho thấy sự tập trung mạnh vào các tên tuổi dẫn đầu.

Cơ Cấu Thị Trường Và Vị Thế Các Nhà Quản Lý

• WisdomTree giữ vị trí thứ hai với 931 triệu USD, dù đã giảm nhẹ so với đỉnh gần đây.
• Franklin Templeton BENJI duy trì 744 triệu USD.
• Ondo Finance OUSG và USDY lần lượt đạt 732 triệu USD và 689 triệu USD.

Cấu trúc này phản ánh sự phân bổ vốn chủ yếu xoay quanh các nhà quản lý truyền thống uy tín, song các dự án crypto-native như Ondo Finance cũng đang khẳng định vị thế.

Nhu Cầu Tổ Chức Tăng Cao, Token Hóa Mở Ra Kỷ Nguyên Mới

Sự phục hồi gần đây khẳng định sự quan tâm ngày càng lớn từ khối tổ chức đối với trái phiếu kho bạc Mỹ token hóa, bất chấp biến động trên thị trường thu nhập cố định truyền thống.

Điểm đặc biệt là hầu hết các quỹ này đặt ra mức đầu tư tối thiểu khá cao – chẳng hạn, quỹ BUIDL yêu cầu ít nhất 5 triệu USD để tham gia. Tuy vậy, lợi thế vượt trội của tài sản token hóa là khả năng giao dịch 24/7, tính minh bạch on-chain và các tính năng lập trình (programmability), vốn không tồn tại trong thị trường trái phiếu chính phủ truyền thống.

Nhờ đó, tổng quy mô trái phiếu kho bạc Mỹ token hóa đã tăng trưởng 256% so với cùng kỳ năm ngoái, đánh dấu một trong những lĩnh vực RWA (Real World Assets) phát triển nhanh nhất.

Thách Thức Vẫn Còn Phía Trước

Mặc dù tốc độ tăng trưởng ấn tượng, con đường phổ cập vẫn còn nhiều rào cản. Max Gokhman, Phó Giám đốc Đầu tư của Franklin Templeton Investment Solutions, nhận định phần lớn các nhà quản lý quỹ truyền thống vẫn chưa thực sự quan tâm đến crypto.

Tuy nhiên, các yếu tố hỗ trợ như hoạt động giáo dục thị trường, sự ra đời của cơ chế lợi suất mới, và khả năng SEC phê duyệt thêm các ETF crypto có tính năng staking có thể trở thành chất xúc tác quan trọng, mở đường cho sự tham gia rộng rãi hơn của dòng vốn tổ chức trong tương lai.